Conférence du Club des techniques quantitatives de l’AFG en partenariat avec le programme FaIR de l’Institut Louis Bachelier*

La gestion de la liquidité des fonds d’investissement est un sujet incontournable pour une gestion d’actifs qui opère dans le meilleur intérêt de ses clients.
De son côté, la finance décentralisée (DeFi) a introduit l’utilisation d’infrastructure blockchain désintermédiée et automatisée.
Quels enseignements peut-on tirer de la comparaison entre finance traditionnelle et protocoles DeFi en matière de gestion de la liquidité?

Programme :
– 17h00 : Introduction par Marie Brière, Amundi, directrice scientifique du programme FaIR de l’Institut Louis Bachelier et présidente du club des techniques quantitatives de l’AFG
– 17h10 : Présentation par Fabrice Riva, professeur à l’Université Paris Dauphine-PSL « DeFi vs CeFi »
– 17h20 : Présentation par Serge Darolles, professeur à l’Université Paris Dauphine-PSL « La gestion de la liquidité dans les Hedge Funds »
– 17h50 : Présentation par Louis Bertucci, directeur du Center for digital and decentralized finance (C2DF) « Provision de liquidité en finance décentralisée »
– 18h20 : Table Ronde

• Luc Dumontier, Directeur des investissements, OSSIAM
• Raul Leote de Carvalho, Directeur Adjoint du Groupe de Recherche Quantitative, BNP Paribas Asset Management
• Clément Boidard, Senior Policy Officer, Gestion d’actifs, ESMA

– 18h50 : Conclusion par Adina Gurau Audibert, directrice des expertises de l’AFG

L’intérêt des régulateurs et des organismes supranationaux pour le sujet de la gestion de la liquidité des fonds va croissant depuis plus de 10 ans. Afin de mieux gérer le risque de liquidité et conforter le traitement équitable entre les clients d’un même fonds, les superviseurs ont proposé différentes mesures ou outils : suivi du passif, stress tests, outils de gestion de la liquidité. Ces approches permettent également de limiter les risques de ventes massives en évitant tout avantage au premier sortant. L’AFG a été précurseur dans ce domaine avec la rédaction de guides reflétant les meilleures pratiques de la Place de Paris.
De son côté, la finance décentralisée a introduit l’utilisation d’infrastructure blockchain désintermédiée et automatisée. Les fonctions de fourniture de liquidité traditionnellement fournies par des entités centralisées sont remplacées par l’utilisation de programmes automatisés, sous la forme de protocoles d’échange (DEX et AMM) qui mettent en relation les utilisateurs, et reposent sur des pools de liquidité. La gestion de la liquidité dans les pools de prêt/emprunt est également un enjeu essentiel pour améliorer l’efficience des marchés, tout en limitant le risque.
Comment les protocoles DeFi implémentent-ils les passages d’ordres, comment gèrent-ils les mismatchs de liquidité et quels enseignements peut-on tirer de la comparaison entre finance traditionnelle et protocoles DeFi en matière de gestion de la liquidité?
Ce sont tous ces aspects qui seront abordés lors de cet événement.

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*L’Institut Louis Bachelier a pour ADN la recherche scientifique, qui favorise le développement durable en Economie et Finance. Parmi ses programmes de recherche interdisciplinaires, Finance and Insurance Reloaded (FaIR) consiste à favoriser les innovations issues des nouvelles technologies de l’Intelligence artificielle.

Guides AFG sur la liquidité

Papiers de recherche

• Liquidity provision in ETF markets: The basket and beyond
• Stock Market Liquidity and the Trading Costs of Asset Pricing Anomalies
• Modelling capacity for systematic equity strategies