{"id":116231,"date":"2025-04-17T08:30:00","date_gmt":"2025-04-17T06:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/?p=116231"},"modified":"2025-04-16T20:52:20","modified_gmt":"2025-04-16T18:52:20","slug":"assemblees-generales-les-gerants-dactifs-de-plus-en-plus-engages","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/assemblees-generales-les-gerants-dactifs-de-plus-en-plus-engages\/","title":{"rendered":"Assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales : les g\u00e9rants d&rsquo;actifs de plus en plus engag\u00e9s"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><strong>A l\u2019aube de la nouvelle saison des assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales (AG), l\u2019Association Fran\u00e7aise de la Gestion financi\u00e8re (AFG) publie son \u00e9tude annuelle sur l\u2019exercice des droits de vote par les soci\u00e9t\u00e9s de gestion. Le constat est clair&nbsp;: &nbsp;une progression du vote de la part des g\u00e9rants, une attention particuli\u00e8re port\u00e9e aux r\u00e9mun\u00e9rations et op\u00e9rations financi\u00e8res ainsi qu\u2019une place centrale accord\u00e9e \u00e0 l\u2019engagement sur les questions sociales, environnementales et de gouvernance.<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Des g\u00e9rants d\u2019actifs mobilis\u00e9s et attentifs aux principes de bonne gouvernance<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Men\u00e9e en 2025 sur la base des AG 2024, l\u2019\u00e9tude de l\u2019AFG met en lumi\u00e8re une mobilisation croissante des soci\u00e9t\u00e9s de gestion.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Leur participation aux AG augmente de + 3% au global (vs + 4% en 2023)\u00a0et m\u00eame de + 5% pour les AG d\u2019\u00e9metteurs \u00e9trangers <\/strong>qui repr\u00e9sentent aujourd\u2019hui 90% des AG auxquelles les g\u00e9rants d\u2019actifs participent. L\u2019engagement ne se limite pas \u00e0 la seule participation en AG\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li><strong>1 r\u00e9solution sur 5 recueille un vote \u00ab\u00a0contre\u00a0\u00bb<\/strong>. Au moins un vote \u00ab\u00a0contre\u00a0\u00bb est relev\u00e9 dans 80% des AG fran\u00e7aises, 70% des AG d\u2019\u00e9metteurs europ\u00e9ens (hors France) et 89% des AG des Etats-Unis.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Des votes cibl\u00e9s sur les sujets sensibles&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Les r\u00e9mun\u00e9rations : <\/strong>\u00a0\u00e0 <strong>42 % les r\u00e9solutions concern\u00e9es sont rejet\u00e9es, un taux qui grimpe \u00e0 63% pour les \u00e9metteurs nord-am\u00e9ricains<\/strong> en raison de l\u2019absence fr\u00e9quente de crit\u00e8res de performance dans les plans de r\u00e9mun\u00e9ration \u00e0 long terme, contrairement aux recommandations de l\u2019AFG<a id=\"_ftnref1\" href=\"#_ftn1\"><sup>[1]<\/sup><\/a>.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Les op\u00e9rations financi\u00e8res\u00a0: <\/strong>les g\u00e9rants restent \u00e9galement attentifs aux risques de dilution, votant contre <strong>un quart de ces r\u00e9solutions, et jusqu\u2019\u00e0 36% en France<\/strong>, o\u00f9 les actionnaires disposent de marges de vote plus larges.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Gouvernance responsable&nbsp;: dialogue et transparence en progression<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>75% des soci\u00e9t\u00e9s de gestion engagent un dialogue environnemental<\/strong> avec les entreprises d\u00e9tenues en portefeuille et deux tiers abordent aussi les enjeux<strong> sociaux<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Enfin, 56% des soci\u00e9t\u00e9s de gestion <strong>publient les d\u00e9tails de leurs votes<\/strong> <strong>par r\u00e9solution contre 54% en 2023 et 46% en 2020. <\/strong>Cet engagement, en croissance, met en avant les bonnes pratiques de vote des soci\u00e9t\u00e9s de gestion fran\u00e7aises.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Une gouvernance \u00e0 g\u00e9om\u00e9trie variable selon les pays<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Interrog\u00e9es sur divers th\u00e8mes de gouvernance, les soci\u00e9t\u00e9s de gestion d\u2019actifs soulignent&nbsp;:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>En Europe,\u00a0un dialogue actionnarial plus ouvert <\/strong>et<strong> une parit\u00e9 en progr\u00e8s <\/strong>dans les instances dirigeantes.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Des r\u00e9serves vis-\u00e0-vis de m\u00e9canismes qui limitent l\u2019expression du droit de vote des actionnaires minoritaires<\/strong> (mesures protectionnistes sur la structure du capital en Allemagne ou en Suisse, dispositifs anti-OPA aux Pays-Bas, d\u00e9lais de vote tr\u00e8s courts en Italie, des co\u00fbts tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s pour voter dans certains pays europ\u00e9ens etc.). Les g\u00e9rants estiment \u00e9galement que les droits de votes multiples limitent le plein exercice de leur responsabilit\u00e9 soci\u00e9tale et d\u00e9gradent in fine, le pouvoir des actionnaires. <\/li>\n\n\n\n<li><strong>Des pratiques estim\u00e9es probl\u00e9matiques <\/strong>telles que l\u2019absence ou faible pr\u00e9sence de repr\u00e9sentants de salari\u00e9s au sein des conseils (aux Etats-Unis, au Royaume-Uni ou en Asie) ou encore l\u2019h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 de la nature du vote sur la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants (consultatif et non contraignant dans certains pays, notamment aux Etats-Unis).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>En conclusion, l\u2019\u00e9tude r\u00e9v\u00e8le l\u2019implication continue des soci\u00e9t\u00e9s de gestion fran\u00e7aises pour faire progresser les bonnes pratiques de gouvernance. Le vote en assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale et le dialogue avec les \u00e9metteurs sont des leviers cl\u00e9s pour les g\u00e9rants permettant d\u2019am\u00e9liorer la qualit\u00e9 durable de leurs actifs en portefeuille dans le cadre de leur devoir fiduciaire \u00e0 l\u2019\u00e9gard de leurs clients. Toutefois, des barri\u00e8res exog\u00e8nes, r\u00e9glementaires et techniques subsistent et freinent le plein exercice du vote&nbsp;: \u00e0 un an de la r\u00e9vision de la Directive europ\u00e9enne sur les droits des actionnaires, l\u2019AFG s\u2019implique en amont pour contribuer \u00e0 lever ces limites.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref1\" id=\"_ftn1\">[1]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/gouvernement-dentreprise-lafg-publie-ses-recommandations-pour-2025\/\">Gouvernement d\u2019entreprise : l&rsquo;AFG publie ses recommandations pour 2025 | AFG<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/publication\/droits-de-vote-par-societes-de-gestion-2024-communique-de-presse\/\">Consulter le communiqu\u00e9 de presse<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/publication\/droits-de-vote-par-les-sgp-2024-enquete\/\">Consulter l&rsquo;\u00e9tude<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A l\u2019aube de la nouvelle saison des assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales (AG), l\u2019Association Fran\u00e7aise de la Gestion financi\u00e8re (AFG) publie son \u00e9tude&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":4169,"featured_media":116124,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_gspb_post_css":"","wds_primary_category":5,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"thematics":[161,181],"top_contenu":[568,45],"class_list":["post-116231","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-non-classifiee","thematics-etudes_economiques","thematics-recommandations_gouvernement_d_entreprise","top_contenu-top-contenu-commission-club","top_contenu-top-contenu-home-page"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/116231","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4169"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=116231"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/116231\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/116124"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=116231"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=116231"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=116231"},{"taxonomy":"thematics","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/thematics?post=116231"},{"taxonomy":"top_contenu","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/top_contenu?post=116231"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}