{"id":109901,"date":"2024-09-12T17:15:28","date_gmt":"2024-09-12T15:15:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/services-mif-reponse-de-lafg-a-la-consultation-sur-le-cadre-prudentiel-des-entreprises-dinvestissement\/"},"modified":"2024-09-12T17:15:28","modified_gmt":"2024-09-12T15:15:28","slug":"services-mif-reponse-de-lafg-a-la-consultation-sur-le-cadre-prudentiel-des-entreprises-dinvestissement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/services-mif-reponse-de-lafg-a-la-consultation-sur-le-cadre-prudentiel-des-entreprises-dinvestissement\/","title":{"rendered":"Services MIF &#8211; R\u00e9ponse de l&rsquo;AFG \u00e0 la consultation sur le cadre prudentiel des entreprises d\u2019investissement"},"content":{"rendered":"\n<p><a href=\"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/publication\/\/services-mif-consultation-sur-le-cadre-prudentiel-des-entreprises-dinvestissement\/\" data-type=\"URL\" data-id=\"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/publication\/\/services-mif-consultation-sur-le-cadre-prudentiel-des-entreprises-dinvestissement\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">L\u2019AFG a r\u00e9pondu \u00e0 la consultation lanc\u00e9e par l\u2019EBA et l\u2019ESMA su<\/a>r le cadre prudentiel des entreprises d\u2019investissement (IFD et IFR). Bien que cette consultation visait l\u2019univers r\u00e9glementaire des entreprises d\u2019investissement, certaines sections \u00e9taient sp\u00e9cifiquement d\u00e9di\u00e9es aux interactions des r\u00e9glementations IFD et IFR avec les directives AIFM et UCITS ainsi qu\u2019aux politiques de r\u00e9mun\u00e9ration.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Interactions avec les directives AIFM et UCITS<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Ayant pour objectif d\u2019atteindre un <em>level playing field<\/em> entre les entreprises d\u2019investissement et les soci\u00e9t\u00e9s de gestion (UCITS ou AIFM) fournissant les m\u00eames types de services MiFID, les ESAs ont propos\u00e9 deux pistes de r\u00e9flexion&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>l\u2019ajout d\u2019exigences de capitaux propres additionnelles pour les soci\u00e9t\u00e9s de gestion UCITS ou AIFM fournissant des services MiFID, ou<\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>la limitation du volume de services MiFID pouvant \u00eatre fournis par les soci\u00e9t\u00e9s de gestion UCITS ou AIFM.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>L\u2019AFG a clairement affirm\u00e9 son d\u00e9saccord avec les deux options propos\u00e9es par l\u2019EBA et l\u2019ESMA, mettant en avant plusieurs arguments. Premi\u00e8rement, le cadre r\u00e9glementaire applicable aux soci\u00e9t\u00e9s de gestion (UCITS et AIFM) a prouv\u00e9 son efficacit\u00e9 et sa robustesse depuis de nombreuses ann\u00e9es. Le cadre d\u00e9di\u00e9 aux entreprises d\u2019investissement \u00e0 travers les textes IFD et IFR a lui \u00e9t\u00e9 pens\u00e9 pour tenir compte des sp\u00e9cificit\u00e9s de ces acteurs par rapport \u00e0 CRD et CRR. Par ailleurs, les directives UCITS et AIFM viennent de faire l\u2019objet d\u2019une r\u00e9vision par les instances europ\u00e9ennes (printemps 2024) et les exigences de capitaux propres qui s\u2019y appliquent n\u2019ont \u00e0 aucun moment fait l\u2019objet d\u2019une modification. Enfin, concernant plus sp\u00e9cifiquement la seconde option propos\u00e9e, l\u2019AFG estime qu\u2019une limitation du volume des services MiFID pour les soci\u00e9t\u00e9s de gestion entra\u00eenerait d\u2019importantes complexit\u00e9s organisationnelles (augmentation des co\u00fbts, obligation de filialisation d\u2019activit\u00e9s\u2026).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Politiques de r\u00e9mun\u00e9ration et gouvernance<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019EBA et l\u2019ESMA s\u2019interrogeaient sur la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019un alignement des dispositions en mati\u00e8re de politiques de r\u00e9mun\u00e9ration. L\u2019AFG rappelle dans sa r\u00e9ponse que la r\u00e9mun\u00e9ration comporte une dimension hautement strat\u00e9gique et qu\u2019il n\u2019est pas n\u00e9cessaire que les politiques applicables aux entreprises d\u2019investissement soient align\u00e9es avec celles applicables aux soci\u00e9t\u00e9s de gestion. Les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes reconnaissent de longue date les sp\u00e9cificit\u00e9s de certains secteurs, sans que cela porte atteinte aux principes cl\u00e9s universels qui sous-tendent les politiques de r\u00e9mun\u00e9ration. L\u2019AFG d\u00e9montre dans sa r\u00e9ponse que le cadre en mati\u00e8re de r\u00e9mun\u00e9ration dans le secteur financier est efficace et \u00e9quilibr\u00e9. Ainsi, il existe d\u00e9j\u00e0 des principes assurant un<em> level playing field <\/em>robuste et des diff\u00e9rences sectorielles sont n\u00e9cessaires pour prendre en compte les risques sp\u00e9cifiques et les dynamiques strat\u00e9giques de chaque secteur financier.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019AFG a r\u00e9pondu \u00e0 la consultation lanc\u00e9e par l\u2019EBA et l\u2019ESMA sur le cadre prudentiel des entreprises d\u2019investissement (IFD et&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"wds_primary_category":0,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"thematics":[99],"top_contenu":[],"class_list":["post-109901","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-non-classifiee","thematics-mif_ii"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/109901","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=109901"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/109901\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=109901"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=109901"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=109901"},{"taxonomy":"thematics","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/thematics?post=109901"},{"taxonomy":"top_contenu","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/top_contenu?post=109901"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}