{"id":109838,"date":"2024-03-18T12:43:03","date_gmt":"2024-03-18T11:43:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fonds-monetaires-consultation-britannique\/"},"modified":"2024-03-18T12:43:03","modified_gmt":"2024-03-18T11:43:03","slug":"fonds-monetaires-consultation-britannique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/fonds-monetaires-consultation-britannique\/","title":{"rendered":"Fonds mon\u00e9taires \u2013 consultation britannique"},"content":{"rendered":"\n<p><a href=\"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/publication\/\/afg-response-to-the-fca-consultation-paper-on-updating-the-regime-for-money-market-funds\/\" data-type=\"URL\" data-id=\"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/publication\/\/afg-response-to-the-fca-consultation-paper-on-updating-the-regime-for-money-market-funds\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">L&rsquo;AFG a r\u00e9pondu \u00e0 la consultation de la FCA<\/a> sur les fonds mon\u00e9taires commercialis\u00e9s au Royaume-Uni.<\/p>\n\n\n\n<p>La France est l&rsquo;un des trois principaux centres europ\u00e9ens de domiciliation et de gestion d&rsquo;OPCVM mon\u00e9taires. Les OPCVM mon\u00e9taires fran\u00e7ais repr\u00e9sentent 418 milliards d&rsquo;euros \u00e0 la fin du mois de novembre 2023. Les OPC mon\u00e9taires domicili\u00e9s en France repr\u00e9sentent 24% du total et plus de 70% des OPC mon\u00e9taires \u00e0 valeur liquidative (VNAV) libell\u00e9s en euros.<\/p>\n\n\n\n<p>La FCA propose notamment une augmentation tr\u00e8s importante des ratios de liquidit\u00e9 de fa\u00e7on indiff\u00e9renci\u00e9e entre les fonds en valeur de march\u00e9 (VNAV) et en valeur de n\u00e9gociation constante (LVNAV).<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019AFG insiste sur la n\u00e9cessit\u00e9 de distinguer clairement les diff\u00e9rents types d&rsquo;OPC mon\u00e9taires suivant le mode de calcul de la valeur liquidative qui peut \u00eatre constante (LVNAV) ou variable (VNAV). Ainsi, par d\u00e9rogation accord\u00e9e par le r\u00e8glement europ\u00e9en sur les fonds mon\u00e9taires (MMFR), les OPC mon\u00e9taires LVNAV offrent une VL constante aux investisseurs tant que sa valorisation au prix de march\u00e9 s&rsquo;\u00e9carte de moins de 20 points de base. Il a \u00e9t\u00e9 mis en place un m\u00e9canisme pouvant d\u00e9clencher des frais de liquidit\u00e9 et des \u00ab gates \u00bb afin d&rsquo;assurer la protection des investisseurs et d&#8217;emp\u00eacher un \u00ab avantage au premier sortant \u00bb qui pourrait r\u00e9sulter de ce fonctionnement particulier.<br>A l&rsquo;inverse, la valeur liquidative des OPC mon\u00e9taires VNAV refl\u00e8te le prix de march\u00e9 des actifs qui le composent et limite l\u2019incitation \u00e0 racheter le premier.<br>L\u2019autre diff\u00e9rence est que les LVNAV ont une strat\u00e9gie \u00ab buy and hold \u00bb et utilisent leurs poches de liquidit\u00e9 pour financer les rachats. Les VNAV proc\u00e8dent \u00e0 des ventes des instruments \u00e0 l\u2019actif comme pour tout fonds d\u2019investissement.<br>Pour toutes ces raisons, l\u2019AFG rappelle que les ratios de liquidit\u00e9 doivent continuer d\u2019\u00eatre diff\u00e9rents entre les fonds mon\u00e9taires LVNAV et VNAV.<\/p>\n\n\n\n<p>En cons\u00e9quence, l\u2019AFG s\u2019oppose fortement \u00e0 cette proposition et rappelle que la r\u00e8glementation europ\u00e9enne actuelle, qui tient compte de ces diff\u00e9rences, fonctionne de mani\u00e8re tr\u00e8s satisfaisante. Elle souhaite que l\u2019initiative de la FCA, qui reste limit\u00e9e \u00e0 sa juridiction, ne provoque pas une r\u00e9vision du r\u00e8glement MMFR.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019autres propositions, comme le renforcement de la connaissance du passif et l\u2019obligation d\u2019avoir un outil de gestion de la liquidit\u00e9 sont favorablement accueillies par l\u2019AFG.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L&rsquo;AFG a r\u00e9pondu \u00e0 la consultation de la FCA sur les fonds mon\u00e9taires commercialis\u00e9s au Royaume-Uni. 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