Le FSB souhaite amender plusieurs recommandations \u00e9mises en 2017 concernant les conditions de liquidit\u00e9s offertes par les fonds d\u2019investissement, en particulier ceux qui investissent dans des classes d\u2019actifs peu liquides. La consultation explique que ce d\u00e9calage de liquidit\u00e9 entre l\u2019actif et le passif des fonds doit rester contraint afin de mieux g\u00e9rer ces \u00ab vuln\u00e9rabilit\u00e9s structurelles \u00bb. En cons\u00e9quence, le FSB propose un classement des actifs en 3 cat\u00e9gories : liquide, moins liquide et illiquide, avec un impact fort sur la liquidit\u00e9 r\u00e9sultante que les fonds pourront offrir \u00e0 leurs investisseurs.<\/p>\n\n\n\n
Dans sa r\u00e9ponse, l\u2019AFG rappelle que la liquidit\u00e9 des actifs n\u2019est pas une notion fig\u00e9e et \u00e9volue en permanence. Elle explique que les limites d\u2019investissement propos\u00e9es par le FSB risquent de cr\u00e9er des effets de seuils importants. Ceux-ci risquent d\u2019accentuer les crises de liquidit\u00e9 car, par exemple, chaque fonds pourrait chercher \u00e0 vendre tout actif devenu temporairement illiquide, afin de rester conforme \u00e0 ces nouvelles r\u00e8gles. Le FSB propose de laisser le soin aux r\u00e9gulateurs locaux de d\u00e9finir pr\u00e9cis\u00e9ment les crit\u00e8res de liquidit\u00e9. Selon l\u2019AFG, cela ne peut qu\u2019accentuer le morcellement du march\u00e9 europ\u00e9en.<\/p>\n\n\n\n
L\u2019AFG rappelle que la liquidit\u00e9 est au c\u0153ur de la r\u00e8glementation europ\u00e9enne OPCVM et que les textes existants (comme les recommandations de l\u2019ESMA sur les stress tests de liquidit\u00e9) encadrent d\u00e9j\u00e0, de fa\u00e7on satisfaisante, la gestion du risque de liquidit\u00e9 en Europe.<\/p>\n\n\n\n