{"id":109713,"date":"2023-05-09T16:33:59","date_gmt":"2023-05-09T14:33:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/reponse-de-lafg-a-la-consultation-de-lesma-sur-son-projet-de-modification-de-la-methodologie-des-scenarios-de-stress-tests-dans-le-cadre-du-reglement-mmfr\/"},"modified":"2025-02-12T12:09:01","modified_gmt":"2025-02-12T11:09:01","slug":"reponse-de-lafg-a-la-consultation-de-lesma-sur-son-projet-de-modification-de-la-methodologie-des-scenarios-de-stress-tests-dans-le-cadre-du-reglement-mmfr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.afg.asso.fr\/fr\/reponse-de-lafg-a-la-consultation-de-lesma-sur-son-projet-de-modification-de-la-methodologie-des-scenarios-de-stress-tests-dans-le-cadre-du-reglement-mmfr\/","title":{"rendered":"R\u00e9ponse de l\u2019AFG \u00e0 la consultation de l\u2019ESMA sur son projet de modification de la m\u00e9thodologie des scenarios de stress tests dans le cadre du r\u00e8glement MMFR"},"content":{"rendered":"\n

L\u2019ESMA a lanc\u00e9 une consultation sur un projet de modification des orientations qui d\u00e9crivent la m\u00e9thodologie des sc\u00e9narios de stress tests que chaque g\u00e9rant de fonds mon\u00e9taires doit mettre en place conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 28 du r\u00e8glement MMF.<\/a>
L\u2019ESMA propose une s\u00e9rie de modification afin de mieux prendre en compte les interactions entre la liquidit\u00e9 et les pressions de rachats \u00e0 la lumi\u00e8re des \u00e9v\u00e8nements de mars 2020. Elle propose ensuite d\u2019en tirer des conclusions \u00e0 l\u2019\u00e9chelle macro sur le comportement des fonds mon\u00e9taires et l\u2019impact sur le march\u00e9 des \u00e9missions de dettes court terme. Elle pose aussi la question de la pertinence de scenarios de stress tests pour tenir compte des risques climatiques.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019AFG a r\u00e9pondu \u00e0 la consultation <\/span><\/a><\/strong>en mettant en avant notamment les points suivants :
– La prise en compte de l\u2019interaction entre une crise de liquidit\u00e9 et l\u2019impact de la vente des actifs suite \u00e0 des ordres de rachats concomitants est pertinente. Cependant la gestion active du buffer de liquidit\u00e9 limite l\u2019hypoth\u00e8se de \u00ab vertical slicing<\/em> \u00bb. De plus, les difficult\u00e9s d\u2019estimation de l\u2019impact de march\u00e9 rendent l\u2019exercice difficile. En cons\u00e9quence, il est difficile d\u2019en tirer des conclusions au niveau macro prudentiel.
– L\u2019AFG rappelle le positionnement des fonds mon\u00e9taires qui tissent un lien entre les investisseurs et les \u00e9metteurs sur le march\u00e9 de la dette court terme et liquide. Ils ne sont pas \u00e0 l\u2019origine des crises de liquidit\u00e9. Une approche plus compl\u00e8te incluant tous les acteurs permettrait de tirer de meilleurs enseignements.
– Enfin, l\u2019AFG estime que des stress tests climatiques ne sont pas adapt\u00e9s pour ces fonds. De plus, Il faudrait des donn\u00e9es fiables et des m\u00e9thodologies communes pour les impl\u00e9menter.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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